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今日播报

如何看近期巴西等政治危机对市场的影响

Ⅰ

尊敬的投资者您好:

近期巴西政坛不稳定导致雷亚尔和巴西股市出现闪崩的迹象。和巴西前总统罗塞夫受弹劾导致的政局动荡有相似之处，巴西的首脑往往和过去所担任的职务有着藕断丝连的关系。目前来看，现任总统并没有下台的意愿和认错的想法，所以国会和民众会继续反抗，巴西政坛的危机还要持续一段时间。类比罗塞夫受弹劾期间，巴西股汇的表现来看，股市大约还有12%的跌幅，雷亚尔还有3%左右的跌幅。

雷亚尔下跌对新兴市场货币传导有两个途径，1）一方面和巴西有大宗商品竞争关系的，比如澳大利亚，在雷亚尔下跌后巴西的比较竞争优势上升，导致澳元被动下跌以抵消这种竞争优势。2）另一方面，同属南美的大宗商品资源国，如墨西哥（以石油为主），阿根廷（农产品为主），智利（有色金属），也可能会因为雷亚尔贬值产生本国货币贬值风险。

雷亚尔贬值的连锁效应，导致对应大宗商品价格下跌，传导到汇率进一步走弱，带动大宗商品价格进一步下跌，形成一个负面反馈循环。从更宽的角度看，一旦中国经济放缓的迹象更加明确之后，这些对应的新兴市场的货币自16年来明显走高的局面即将发生转折，巴西雷亚尔下挫可能是整个新兴市场货币走弱的开始。

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