方向

专家

观点总结

看涨

万达期货刘永华

糖价延续反弹

华泰期货王卫东

外盘反弹打消郑糖顾虑后期上涨

中粮期货刘学军

减仓破压郑糖如期反弹天气担忧原糖尾盘上翘

大陆期货农产品组

原糖反弹，郑糖震荡上行

震荡

国泰君安周小球

弱势震荡,短线交易，注意止盈止损

南华期货边舒扬

挥军北上，多单持有，日内逢低做多为主

看跌

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国泰君安周小球

周小球，9年期货行业从业经验，国泰君安期货产业服务研究所高级研究员，郑州商品交易所、、年高级分析师，证券时报、期货日报年最佳农产品分析师，上海证券报年最佳农产品分析师。

日盘：郑商所白糖期货合约收盘元/吨，较前收盘涨15元/吨，涨幅0.23%，成交28.9万手（+0.2万手），持仓60.2万手（+1.7万手）。夜盘：郑商所白糖期货合约收盘元/吨，较前收盘价涨16元/吨，涨幅0.24%。

纽约ICE＃11原糖05月合约报14.42美分/磅，涨0.24美分，涨幅1.69%；对应的配额外进口成本元/吨附近（95%关税）。

1、市场焦点：商务部发布食糖保障措施调查公告，决定加征保障措施关税，为期三年。

2、现货价格：广西现货市场新糖报价元/吨（-10）。

3、注册仓单：张（+20），有效预报张。

4、产销情况：截至年5月底，本制糖期全国已累计产糖.78万吨（上制糖期同期产糖.95万吨），比上制糖期同期多产糖58.83万吨。截至年5月底，本制糖期全国累计销售食糖.63万吨（上制糖期同期销售食糖.52万吨），累计销糖率56.92%（上制糖期同期53.51%）。

5、进口情况：中国年4月份进口食糖19万吨，年累计进口万吨。中国年进口食糖万吨、年进口万吨、年进口万吨、年进口万吨、年进口万吨。

6、行业政策：/17榨季广西甘蔗提前联动价格为元/吨对元/吨一级白砂糖含税销售价格，行业平均制糖成本元/吨；配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为.5万吨。

7、国内供需：预计/17榨季国内食糖产量为万吨，消费量预计为1万吨，产需缺口万吨。

8、国际市场：截至5月16日，巴西17/18榨季累计产糖.0万吨，同比下降26%；预计印度17/18榨季产糖2万吨，同比增加万吨。

从价量关系来看，郑糖合约持仓有所减少，价格区间震荡；从价格水平来看，价格处于5日均线之上，有利于多头；从技术指标来看，日线的KDJ开始向上运行，短期偏向于上涨。小结：技术指标相对偏多，短期期价偏向于反弹。

维持震荡思维，短线交易，注意止盈止损。SR合约支撑参考-6元/吨，阻力参考-元/吨。

华泰期货王卫东

王卫东，华泰期货分析师。工作地处国内最大的白糖产区广西南宁，长期致力白糖供求关系的研究。入行之后始觉为产业发展服务之路任重而道远，更感责任重大，立志埋头于糖业研究，为产业探求发展之路。曾两获广西糖网举办的《中国糖市最强音》白糖研究大赛优秀奖。今后将继续不遗余力，深入研究糖市运行规律，为行业内的上下游企业服务，为糖业发展做出贡献。

糖市早评：外盘反弹打消郑糖顾虑后期上涨可能性大

一、基本面及价格走势分析：

a、周四，ICE原糖继续受到巴西天气的影响，反弹力度加大，高收至14.42美分，涨幅近2%。盘中显示，当日上涨是在成交量缩小，持仓下降的情况下形成的，说明在目前的价位做空力量减弱，部分空头开始主动离场，同时多头亦无进场动力，属典型的下跌趋势中的反弹行为，反弹的高度和时间取决于短期基本面的变化，目前反单的短期利多主要是巴西不利于甘蔗收割的降雨天气。由于糖价持续大幅下跌，已处于较低水平，利空被长期消化，稍有利多极易产生反弹，但整体下跌趋势尚未发生改变。

b、郑糖近期的反弹明显强于ICE原糖，周四，合约在上方徘徊震荡，尾盘收回部分涨幅，夜盘在外盘上涨的鼓舞下，盘中呈现震荡上行走势，目前已接近，后期有进一步上涨动力。目前国内基本面强于国际市场，进口受到严格控制，打击走私力度不减，工业库存同比下降，销量增加，后市仍有消费旺季可以期待，在消除外盘下跌影响之后，郑糖很可能从反弹行情演变成一波上涨走势， 　　预期周末巴西中南部地区的天气状况对甘蔗的生长和收割带来不利影响，空头回补及参与短线反弹资金共同助力原糖指数稳于近期低位震荡的强弱分界线14.30之上，我们也在昨天提示期价三度下探后，已探明下行支撑较强，能否开始反弹就需要重点 　　技术上看，前三个交易日分别收出倒锤头、十字星及下影长于上影的小实体阳线，且这几根K线的振幅大致接近，这是比较典型的下有重要支撑、上有关键压力的组合。周四盘面14.66一线的压力表现的更是极为清晰，尾盘最后一分钟才向上击穿该压力难道也是有意所为？！我们同时也注意到，本轮原糖反弹并不像外媒评论那样仅是空头回补造成的，持仓总量仍在增加，7-10展期也在进行，后市还须重点观察持仓变化对盘面带来的影响。

国内情况：国内现货价格依然稳定，南宁中间商报价上调10元/吨至，重要的是“成交不错”，这是较为“罕见”的情况。其实近期的矛盾点很多，原来报价较为一致的传统产区、重点企业和加工企业，昨天出现了较大的差异，南宁上调，广州下调，制糖集团报价基本持稳，英茂则出现下调，加工糖厂中粮上调30，达孚大幅下调，从现货报价看，市场分歧还是比较明显的。

　　昨天中糖协在泰安召开了五届六次理事长工作（扩大）会议，这应该是一次解读政策、统一思想的会议，会前曾传言还是有一些利多因素的。结合盘面表现看，郑糖站上之上后，如期展开反弹走势，尽管近期多次承压于-前期向下跳空缺口，但周四开盘后，如我们所







































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