本文来源：一财网

作者：吴茜

今年以来，亚洲新兴市场货币集体走低，马来西亚林吉特领跌，昨日一度跌破17年新低；印度尼西亚卢比、韩元和泰铢紧随其后。相比之下，人民币虽然在八月份的新汇改中贬值，但跌幅与其他国家相比似乎都不值一提了。货币贬值的情况不仅发生在亚洲，如果把目光放大到全球新兴市场，就会发现无论是巴西、墨西哥、智利等拉美国家，还是乌克兰、土耳其、俄罗斯等东欧国家，亦或是澳大利亚、新西兰，都没能从这轮贬值潮中幸免。

国家

汇率（对美元）

较上月

今年以来

巴西

3.

-9.69%

-30.85%

乌克兰

21.8

-3.10%

-27.43%

土耳其

3.02

-7.97%

-22.72%

马来西亚

4.

-8.93%

-18.92%

南非

13.

-9.44%

-17.02%

澳大利亚

0.

-6.66%

-15.29%

印度尼西亚

-5.00%

-13.09%

墨西哥

16.

-4.51%

-12.82%

智利

.35

-2.06%

-12.41%

俄罗斯

68.

-6.23%

-11.01%

韩国

.02

-3.04%

-9.39%

泰国

36.04

-2.51%

-8.69%

新加坡

1.

-2.88%

-7.05%

菲律宾

46.

-2.51%

-4.69%

中国

6.

-2.48%

-2.55%

(上表为彭博9月7日统计数据)

从另一张表中可以看出，这些国家外汇储备也出现了不同程度的下降。德意志银行分析师GorgSaravlos称，全球正在进入一个“量化紧缩”的新时代：“连续增长了20年之后，我们预计全球央行的外储最多只能保持稳定，而更有可能的是在未来几年持续下降。”

国家

当前外汇储备（十亿美元）

较上月

今年以来

乌克兰

9.41（7月31日）

0.60%

-34.60%

俄罗斯

.34（6月26日）

1.80%

-27.50%

马来西亚

92.67（7月31日）

-8.70%

-27.20%

澳大利亚

41.65（7月31日）

-2.60%

-14.10%

中国

.38（8月31日）

-2.60%

-10.40%

土耳其

.29（8月28日）

1.80%

-9.40%

新加坡

.12（7月31日）

-1.20%

-8.60%

南非

38.78（7月31日）

-1.60%

-7.40%

泰国

.54（7月31日）

-1.90%

-7.00%

智利

38.08（7月31日）

-0.30%

-5.70%

墨西哥

.79（8月28日）

-2.60%

-3.00%

印度尼西亚

.55（7月31日）

-0.40%

-2.70%

巴西

.31（9月3日）

0.00%

-2.30%

菲律宾

80.26（8月31日）

-0.10%

-0.80%

韩国

.94（8月31日）

-0.80%

0.10%

(上表为彭博9月7日统计数据)

市场上的较为流行的观点认为，大宗商品价格持续下跌、美国加息预期增强，这是新兴市场普遍面临的问题，也是这些国家货币承压的原因。

从第一张图表可以看出，巴西雷亚尔今年以来已经贬值超过30%；哥伦比亚、墨西哥、智利、阿根廷、委内瑞拉等其他拉美主要国家货币也面临着持续贬值的命运。

高盛分析师认为，这一次的拉美货币贬值危机更类似于年的亚洲金融风暴，而非年的全球金融危机。年金融危机初期，避险情绪引发新兴市场出现大规模的资本外流，然而拉美五国政府并没有试图阻止资本外流，也没有通过加息或财政紧缩政策来稳定本国货币。相反，这些国家采取了宽松的财政政策，并且大幅降息拉动国内需求，任由汇率贬值。然而，如今的金融大环境已经比7年前要宽松得多，实际利率更低，货币自年起就一直在贬值，这些国家的政策弹性明显缩小了。因此接下来可能看到的情况是，尽管经济已经非常低迷，但他们为了锚定本国货币、应对不断高企的通胀压力，可能会收紧货币政策，采取顺周期货币政策，这与年亚洲金融风暴更为相似。

昨日晚间，巴西央行在网站上发布的经济学家调查数据似乎也印证了这一观点：巴西年GDP预期由-2.26%调降至-2.44%，通胀预期由9.28%上调至9.29%，雷亚尔对美元汇率预期由3.50下调至3.60。

在亚洲市场，今年累计贬值19%的马来西亚林吉特是表现最差的货币。全球瑞银财富管理投资总监亚太区投资主管陈敏兰报告中写到，马来西亚和印尼的货币风险多半来自于外资持有其债券的比例偏高，分别达到50%和40%。这使得一旦美联储开始年以来的首次升息——不是9月就是12月——印尼盾和马来西亚林吉特将特别容易受到外资减仓的冲击。

值得一提的是，尽管8月底中国外汇储备下降，但中国的外汇储备依然充裕。8日晚间，央行新闻发言人在答记者问中表示，8月外出下降受到了央行操作的影响，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化的推进，未来外汇储备有所增减也是正常的。从中长期看，中国经济仍将保持中高速增长，经常账户还会保持顺差，对外直接投资和吸引外资持续增长。

本文来源：一财网

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