摘要：

钢厂开工情况持稳，随着采暖季限产结束将逐步回升；

巴西淡水河谷的尾矿坝溃坝事件预计影响产量万吨；

铁矿石现货大幅上涨，钢厂观望情绪较浓，港口库存有所增加。

操作策略：

I合约建议背靠附近逢低轻仓做多，下方止损位设在左右，上方止盈位设在附近。

不确定性风险：

巴西事故影响的实际产量。

一

行情回顾

上周，巴西淡水河谷的尾矿坝溃坝事件炒作降温。截至2月15日收盘，铁矿石合约价格为元/吨，较周初最高位下跌28元/吨。

二

价格影响因素分析

1、宏观数据/事件

年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月微升0.1个百分点，连续两个月处于荣枯线以下。

2、到港及发运量

3、国内矿山供应

截至2月1日当周，国内矿山（铁精粉）开工率为39.4%，略高于去年同期水平；年全年国产原矿7.6亿吨，同比减少4.66亿吨，减少近40%。

4、钢厂开工及检修

截至2月15日，全国和唐山钢厂开工率分别为65.61%和59.76%，分别较前一周下降0.14和上升0.61个百分点。全国高炉检修量为54.44万吨，较前一周减少1.94万吨。

5、粗钢产量

Wind数据显示，截至1月20日，国内日均粗钢产量达.98万吨，重点钢企日均粗钢产量达.72万吨，相较于上月同期的产量水平分别减少3万吨和3.72万吨。

6、港口及钢厂库存

铁矿石大幅上涨后钢厂观望情绪较浓，截至2月15日当周，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14,万吨，较节前一周增加万吨，低于年同期多万吨。

7、海运费用

铁矿石价格与原油价格有同涨同跌的趋势，二者相关性超过80%，原油走势将通过海运成本间接反应到铁矿石进口成本上。截至2月15日，巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)和西澳-青岛(BCI-C5)海运费分别为13.和5.5美元/吨，较前一周末分别上涨5.5和0.6美元/吨。

8、钢厂利润

原料成本大幅上涨压缩了钢厂利润，截至2月15日，经我们大致核算，螺纹现货利润为元/吨左右，较前一周末缩小超50元/吨，05合约盘面利润元/吨左右，较前一周末缩小元/吨左右；盈利钢厂占比小幅回升，目前全国盈利钢厂为73.62%，与前一周持平。

9、终端需求

年1-12月，全国房地产开发投资亿元，比上年增长9.5%，增速比1-11月份回落0.2个百分点，比上年同期提高2.5个百分点。其中，住宅投资亿元，增长13.4%，比1-11月份回落0.2个百分点，比上年提高4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。

中国汽车工业协会统计，年1月，我国汽车产销分别完成.5万辆和.7万辆，同比分别下降12.1%和15.8%。其中，乘用车产销分别完成.5万辆和.1万辆，同比分别下降14.4%和17.7%;商用车产销分别完成37万辆和34.6万辆，产量同比增长3.2%，销量同比下降2.2%。1月，新能源汽车产销分别完成9.1万辆和9.6万辆，同比分别增长%和%。

10、价差及比价分析

三

行情展望与投资策略

铁矿石港口库存有所积累，钢厂利润持续收缩较打压原料端，但淡水河谷事件影响仍在，实际影响产量大约在万吨，短期铁矿石处于回调阶段，长期偏强运行的概率较大。

策略

I合约建议背靠附近逢低轻仓做多，下方止损位设在左右，上方止盈位设在附近。

作者姓名：张贵川赵永均

-

投资咨询从业证书号：Z0087

年2月18日

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

全国统一客服--

网址：







































白癜风治疗药物
山东治疗白癜风医院


转载请注明:http://www.jiushirangr.com/zrzy/18292.html